2018上半年，中國經濟備受關注。天能動力（00819.HK）作為中國電池企業龍頭，依舊強勢上揚，再創業績佳績。鉛電池行業地位進一步鞏固，鋰電池穩健發展，再生鉛高速成長。天能之所以屢創佳績，憑借的是綠色環保的實體經濟，強硬的產品質量，和良好的經營模式。

再創業績新高峰

天能動力2018上半年銷售收入達到145.07億元人民幣，凈利潤5.34億元，相比2017年上半年分別增長27.7%和15.8%，雙雙創下歷史新高峰。運營費用率下降至4.8%，展現了天能的規模效益，持續進行降本增效、精益化制造。經營性現金流更是大幅增長82%至11.59億元，帳面現金36億，由此可見，天能動力在動蕩的市場環境中手握充裕現金，運營穩健。根據中國化學與物理電源工業協會于2018年7月公布的《2017年度中國電池行業百強名單》，天能動力繼續蟬聯全國電池行業銷售收入第一名，并連續六年入圍《財富》中國500強企業名單。預計2018年天能動力將繼續業績領跑，成為行業風向標。

鉛蓄電池 規模效益

鉛蓄電池為天能傳統主營業務，發展迅速、盈利能力強。2018上半年實現銷售收入約人民幣133億元，同比增長32%。市場占有率達45%，已經擁有超2000家獨家經銷商、30萬戶終端門店，銷售網絡遍布全國，渠道競爭優勢在行業中遙遙領先。

受益于中國社會交通環境改善、城鎮化建設推進及互聯網經濟的發展，電動自行車及電動三輪車已成為三四線城鎮及廣大農村地區日常出行的重要交通工具，學生群體、新興業態從業人員成為新的消費人群。來自電動自行車協會和益普索行業研究報告的數據表明，目前中國電動自行車保有量已超過2.5億輛，電動三輪車保有量已超過5000萬輛。到2025年，中國電動自行車電池和電動三輪車電池的需求量將超過100億美金。市場對于電動自行車和電動三輪車的需求有增無減。

鉛電池還廣泛運用在眾多領域，包括微型電動汽車、專用車、電動叉車、燃油車起動啟停系統、智慧能源等領域。微型電動汽車逐漸成為農村地區日常出行及城市地區“1+1”出行的重要組成部分。在報告期天能推出長壽命、強動力、耐低溫、高能量、精工藝的新型電池；成功舉辦“微型車百公里拉力賽”；助力2018俄羅斯世界杯，100%配套專用場地車，彰顯品牌實力。天能在微型車電池領域持續保持市場領導地位。

隨著互聯網經濟與物流產業的發展，電動叉車市場增長迅猛。2017年全國叉車銷量超過37萬輛，其中電動叉車占比由2011年的11%快速提升至2017年的40%。天能叉車電池已與安徽合力、杭叉集團、林德叉車、諾力叉車結成戰略合作伙伴關系，2018上半年一躍成為全國國產第二大品牌。

天能亦積極布局啟動電池后市場，搶占智慧能源高地。報告期內，與行業前十大起動電池生產企業結成戰略合作關系，整合資源、強強聯合，快速突破超800家經銷商，成功打開市場，形成品牌力。

天能動力始終堅持技術領先的成功之道。報告期內，“鉛炭電池數字化車間項目”成功進入工信部“2018智能制造試點示范項目”；三款鉛動力電池產品入選國家工信部“第二批綠色設計產品名單”；“一種鉛烯-石墨烯復合材料及其制備方法和應用”技術榮獲“第十九屆中國專利優秀獎”。同時，天能推進的連鑄連軋、高效多頻內化成等新工藝、新裝備，延長了電池循環壽命，提升了產品質量，進一步強化了節能減排效益。

作為中國動力電池行業領軍者，天能動力旗下五個子公司及七位專家還參與了7月1日實施的電動自行車電池新標準制定，為推動中國家電動車行業標準化做出積極貢獻，見證了天能集團對整個行業的開拓引領。

鋰電板塊 穩健發展

得益于近年來新能源汽車、電動自行車等新興市場的崛起，以及智能手機、平板電腦等的普及，鋰電池市場前幾年實現蓬勃發展。根據中國汽車工業協會統計數據，2017年中國新能源汽車銷量達77.7萬輛，同比增長53%；根據中國自行車協會數據，2015-2017年，全國鋰電自行車年產量平均超過270萬輛。根據第三方研究機構數據表明，全球對于動力型鋰電池的需求增幅已由2011年的1%快速增長至2017年的62%，未來市場需求強勁。

隨著近兩年競爭的白熱化，各家鋰電池企業盈利能力紛紛受到挑戰。鋰電頭部企業寧德時代，近日發布2018上半年業績，凈利潤下滑49.7%。在變化的產業環境下，天能動力穩中求進，進行戰略布局。利用現有的平臺優勢、渠道優勢、品牌優勢，做大做強鋰電電動自行車市場；積極儲備技術和人才，做優做精新能源汽車鋰電池市場。

天能鋰電池業務先后獲評工信部[智能制造項目]、[中國首批鋰電池重點實驗室]、[制造業與互聯網融合發展試點示范項目]，成功入選工信部[第二批鋰離子電池行業規范條件企業名單]，并參與制定兩項鋰電池行業國家標準。目前擁有包括6位院士專家、4位“國千人才”在內的超1000人研發團隊，與超10所國內外高校建立產學研平臺。自主研發高比能正極材料、長循環硅復合負極材料、高安全電解液、耐高溫高安全性隔膜，并通過產品全生命周期管理系統OLM、鋰離子動力電池制造執行系統MES、企業資源計劃系統ERP的協同和集成，成功打造鋰電池材料、三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池、BMS和PACK系統的研發與生產的全產業鏈。

2018上半年天能鋰電整體銷售收入2.78億元，同比有所下降，但看到整體毛利率和凈利率基本保持平穩，推測鋰電池板塊的盈利能力正在逐步恢復。

同時，為更好支持鋰電池產業板塊發展，提升融資力、銷售力、渠道力及行業影響力，天能動力旗下全資子公司天能電池耗資1.26億元，于2018年8月收購天能能源（主營業務為鋰電池的生產與銷售）40%股權。至此，天能能源成為天能動力間接全資附屬公司，更將推動鋰電池業務蓬勃發展。

資源再生 前景廣闊

鉛價波動是近兩年市場關注的熱點，有能力回收的企業就擁有更強的市場競爭力。隨著環保的趨嚴，中國的廢舊電池回收業務門檻正在提高，產業環境進一步優化。

2002年至2017年期間，中國再生鉛產量增長近10倍。除了中國外，其他主要產鉛國家和地區的再生鉛占比率都高于全球平均線，中國再生鉛產量和歐美國家相比有較大差距。由此可見，中國再生鉛產業有較大的上升空間。

天能動力深入踐行“綠水青山就是金山銀山”的兩山理論，著力打造綠色循環經濟，加快建設“城市礦山”。開展再生鉛業務，有效對沖了鉛價波動帶來的成本壓力，對外銷售也有很好的經濟效益。2018上半年天能再生鉛業務對外實現銷售7.45億元，同比增長36%。廢舊電池處理量達到12萬噸。